2011產業結構調整和指導---新節能環保

　　“十二五”期間，我國環保產業投資預計將達3.1萬億元，2020年環保有望成為國民經濟的支柱產業。在經濟結構轉型和提倡綠色GDP時代，環保行業已經不僅僅局限于“三廢”處理，“新節能環保”逐漸形成一個更為寬泛的新興產業。污水處理、固廢處理、脫硫脫硝除塵、節能減排、智能電網這5大主題，蘊含眾多投資機會。
　   １、水處理前景最富想象力
　　水處理涵蓋了城市污水處理、工業廢水處理、海水凈化3大領域，未來發展空間巨大。根據國家環保總局、國家信息中心制定的《2008-2020年中國環境經濟形勢分析與預測》，我國"十二五"和"十三五"期間的廢水治理投入將分別達到10583億元和13922億元，其中用于工業和城鎮生活污水的治理投資將分別達到4355億元和4590億元。而目前我國每年城市集中污水處理廠運行費用僅僅300億元。
　　資深投資人士指出，未來水處理板塊的市值也許會大得驚人。碧水源和萬邦達的上市，讓投資者著實領略到"水概念"的瘋狂。碧水源上市發行價69元，上市后最高沖至175元。該公司掌握的MBR技術可將污水一步到位地處理成高品質再生水，被公認是當今世界最前沿、高效的污水處理與資源化技術之一。萬邦達是工業水處理領域的優勢企業，上市后股價也很快沖過百元。
　　工業廢水大多采用分散式處理，生活污水均采用集中式處理。我國工業廢水排放量逐漸穩定，2008年已經達到了92.4%，未來的增長在于處理技術創新和集中化工藝革新。城鎮污水處理已經進入成熟發展期，年均增長率約為20%，規模擴張是成長動力，處理率和處理價格還有很大提升空間。
　　污水處理龍頭企業有首創股份、創業環保、南海發展，其中創業環保歷史最悠久，2009年的污水處理能力達到363.5萬立方米/日，位居國內前列。今年以來股價翻番的藍星清洗，仰仗的也是轉向污水處理的重大資產重組。
　　海水淡化是一個不斷發展完善的行業，未來10年國內規劃產能是現有的5倍。其中，雙良股份海水淡化業務即將為公司貢獻利潤，預計2010-2011年每股收益為0.80元和1.08元。擁有反滲透膜聚酰胺薄膜材料生產能力的領先企業深圳惠程也值得關注。
　　但是，水處理個股已普遍遭爆炒。卸盡浮華方是真，何時介入，尚需耐心觀察。
　　２：固廢處理最具發展潛力
　　固體廢棄物是濃縮態最高的污染物，對環境影響形成過程表現為遲緩性和曲折性，可分為城市生活垃圾、農業固體廢物和工業固體廢物。銀河證券認為，固廢處理是最具發展潛力的環保細分產業，未來5年將進入高速發展期，固廢基礎設施建設商和設備供應商將最先受益，產業年均增長率將至少達到30%。“十一五”期間固廢處理投資規模約2100億元，“十二五”期間預計將快速增長。
　　5月初，住建部、國家發改委、環保部共同組織編寫了《生活垃圾處理技術指南》，對垃圾焚燒技術的適用性、焚燒廠建設技術要求、運行監管要求等做了詳細規定，嚴控二噁英排放。
　　合加資源已經正式更名為桑德環境，該公司已經在固廢領域實現全覆蓋，包括生活垃圾、危險廢棄物、污泥處理及研發儲備中的電子垃圾，能因地制宜的設計垃圾處理工藝模式。固廢處理占該公司主營收入62.18%，毛利率高達35.32%，今年一季度營業利潤增速高出同行業20%。
　　深圳能源擬斥資逾2.5億元增持子公司能源環保，將持股比例增至92%。該公司擁有深圳南山、鹽田、寶安3座垃圾焚燒發電廠，日處理能力2450噸，年垃圾焚燒處理能力可達90多萬噸，2009年營業收入2.55億元，凈利潤為4379萬元。
　　電子垃圾、核廢料等高危處理也備受關注。九龍電力是目前惟一一家具有核廢料處理能力的上市公司，行業壁壘非常高，競爭者少。格林美是最具市場前景的電子垃圾處理龍頭企業，能從廢舊電子產品中實現“二次鈷鎳”循環利用，把廢舊家電中的非金屬材質轉化為塑木型材。
　　在垃圾處理中，回收環節最重要，分類回收能從源頭上解決生活垃圾處理難的問題。通過物聯網概念，以積分激勵，實現人們主動處理垃圾的模式，在國外已經成熟。近期，記者接觸到經營高新技術企業的"方氏兄弟"，它的經營領域分別涉及軟件開發和生物降解，設想是每人擁有一張卡，處理垃圾前先刷卡，智能系統按垃圾重量或數量積分，積分可用于消費。目前公司的計劃已經得到風投資金的支持，正在申請政府扶持資金和籌備試點工作。
　　３：除塵領域重點看“兩脫”
　　廢氣脫硫技術和工藝日臻成熟，產業市場空間開始擴大。脫硫除塵領域的優勢上市企業有龍凈環保、菲達環保。其中，龍凈環保是我國環保除塵行業的首家上市公司，國內機電一體化專業設計制造除塵裝置和煙氣脫硫裝置等大氣污染治理設備的大型研發生產基地，企業實力和產品的產銷量均位居行業龍頭地位。
　　據公告稱，龍凈環保于2010 年6 月11 日中標印尼約10億元電站總包項目，打響海外總包市場第一炮。后期具體的商務、技術洽談及正式合同簽訂后，將對該公司的主營業務和凈利潤產生積極影響。
　　國家環境保護部副部長、國家核安全局局長李干杰，在2010年中國能源戰略與環保高峰會上表示，氮氧化物的減排有極大可能納入“十二五”污染減排的任務，這意味著脫硝產業極有可能重復脫硫產業往日的故事，會出現一輪爆發性的增長。
　　據銀河證券測算，脫硝有望發展成為下一個"脫硫產業"，年均增長率將達10%以上。申銀萬國分析師余海預計到2010年底，國內脫硝催化劑生產能力將達到5-6萬方/年，一旦相關政策出臺，我國的脫硝市場將快速啟動，屆時催化劑的年供需缺口將在10萬方左右，市場空間廣闊。目前，九龍電力是惟一一家在脫硝領域擁有催化劑生產線的上市公司。
　　４：合同能源管理恰逢“天時”
　　合同能源管理是國家力推的節能新模式，2010年中央財政已安排20億元支持該領域的發展。
　　合同能源管理(Energy Performance Contracting)簡稱EPC，是一種以減少能源費用來支付節能項目全部投資的節能投資方式，客戶與節能服務公司簽訂節能服務合同，允許客戶使用未來的節能收益實施節能項目。這種節能模式適用于合同金額較大、能源計量便利的用電用能大戶，主要應用領域是工業節能和建筑節能，這恰恰契合目前節能減排的迫切要求。
　　工業節能空間巨大，電機節能首當其沖。我國工業耗電約占耗電總量70%，其中電機耗電又占工業耗電的60%-70%，這比發達國家45%的占比高出很多。變頻器產品日趨成熟，電機變頻調速可平均節能30%以上，企業投資積極性高，加上政策刺激，該領域有望高速增長。據申銀萬國測算，高壓變頻器市場潛在規模約810億元，而目前已經配置變頻器的高壓電機不到10%，未來3年復合增長率將在45%以上。申銀萬國看好高壓變頻器領域具有技術和品牌優勢的合康變頻、九洲電氣、榮信股份，建議關注智光電氣、臥龍電氣、國電南自，以及中低壓變頻器領域的英威騰、科陸電子。
　　隨著國家積極推行提高能源利用效率和合同能源管理機制，工業余熱余壓利用產業也有望步入黃金發展期。在余熱鍋爐設備領域具有技術和品牌優勢的海陸重工、榮信股份，在熱泵領域具有技術優勢的雙良股份、煙臺冰輪，受到多家機構關注。另外，川潤股份風電用潤滑液壓系統和余熱鍋爐訂單雙雙快速增長，華光股份的特種鍋爐業務成長較快，垃圾焚燒鍋爐等節能環保產品前景廣闊。
　　建筑節能并非近期市場熱點，但該行業的一些重點公司值得長期關注。如泰豪科技、南玻A、賽為智能、海螺型材、煙臺萬華等。
　　５：智能電網處在“爆發”前夜
　　2011年智能電網將進入全面建設期，二次設備是重中之重。據中金公司估算，國家電網未來10年電網投資總規模將達3.1萬億元，其中二次設備投資約3400億元，年均復合增長率將達到20%，占電網設備投資的比重將由目前的5%提升至未來10年合計的11%。
　　2009年5月，國家電網公司宣布中國智能電網建設3個階段后，市場資金就開始布局相關概念股，并獲利頗豐。目前，從去年下半年開始的中國式智能電網還在試點階段，接下來智能電網建設的重中之重智能二次設備,即將迎來高峰。2010年財政刺激經費劃給智能電網的部分，幾乎全部給了以智能電表、溫度控制器、用電顯示系統為代表的用電端二次設備。